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信达证券发布研究报告称，随着AI技术的发展，其在游戏领域的应用有望更加广泛，或将优先利好轻度游戏，特别是主要由文字和插图构成的文字类游戏的制作。通过提升文本、图像、音视频等游戏内容的生产效率，缩短游戏制作周期，降低游戏制作成本，看好AI技术对游戏行业研发成本的节约以及加速精品化进程。基本面角度看好版号供给常态化带来的行业β修复，游戏行业估值中枢24x，

重点推荐：腾讯控股(00700)、恺英网络(002517)(002517.SZ)、吉比特(603444)(603444.SH)、完美世界(002624)(002624.SZ)、三七互娱(002555)(002555.SZ)、名臣健康(002919)(002919.SZ)、宝通科技(300031)(300031.SZ)、姚记科技(002605)(002605.SZ)、巨人网络(002558)(002558.SZ)等。

事件：4月20日，国家新闻出版署官网发布了2023年第四批国产版号，此次共86款版号获批，包括84款手游(其中含19款休闲益智手游)。其中恺英网络、吉比特、三七互娱、B站等厂商都有版号在列。

信达证券主要观点如下：

获得本批次版号的重点公司及产品包括恺英网络《石器时代：觉醒》(腾讯发行)、吉比特《不朽家族》(M66项目)、三七互娱《龙与爱丽丝》、星辉娱乐(300043)《塔塔星球》、字节《星球：重启》《决胜巅峰》、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》、青瓷《大秦异闻录：流转之章》、阿里《森之国度》、4399《三水潺》、爱奇艺《狼族崛起》、波克《猫咪江湖》等。该行认为游戏行业有望进入新的游戏上线周期，腾讯、米哈游、网易、莉莉丝等多家厂商大作定档。

版号释放频率和数量逐渐趋于稳定，版号发放有望进入常态化。

2023年至今累计发放374款版号，其中包含351款手游(329款国产+22款进口)，1/2/3/4月分别发放88/87/113/86款游戏版号。从数量看，平均每月超80款游戏的版号发布标志着版号发放有望进入常态化阶段;此外版号发放质量也有所提升，许多大厂的重磅产品发布有望更好地促进游戏行业良性发展。

多个重磅产品获批，国内游戏市场在多领域有望迎来新的入局者。

此次版号的发放中，字节跳动旗下的沐瞳科技和朝夕光年均有重磅产品获批，其中沐瞳科技凭借《Mobile Legends:Bang Bang》成为海外MOBA领域的头部厂商，在MOBA领域的运营经验丰富，其MOBA游戏《决胜巅峰》也在此次获批版号;朝夕光年旗下MMC工作室研发的科幻题材开放世界生存类游戏《星球：重启》已率先在海外上线，当前国服版在TapTap的移动端和客户端评分分别为8.7分和8.8分，两个平台的预约数累计超过180万。此外，SLG领域也有新的入局者，众源网络获批的《狼族崛起》猜测是《Wolf Game:The Wild Kingdom》的国服版。三七互娱的《龙与爱丽丝》据悉是一款魔幻战旗策略类移动网络游戏。二次元题材也有令人期待的作品，例如灵犀互娱的《森之国度》和星线网络的《雾境序列》。该行认为多个重磅产品的获批有望在多个领域为国内游戏市场注入新的活力。

风险因素：政策监管趋严、游戏版号发放与产品上线节奏不及预期、AIGC技术发展与商业化落地进展不及预期等。